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　　空前嚴厲的房地產調控政策、股指期貨強大的做空力量、高盛深陷“欺詐門”、美股和大宗商品大跌、央行貨幣政策委員會委員李稻葵發(fā)表“緊貨幣”論……4月19日，諸多國內外利空因素突襲A股市場，導致滬深股市大幅跳水，并且雙雙破位，上證綜指失守3000點。在市場彌漫著濃重的恐慌情緒時，業(yè)內人士呼喚中小散戶不要盲目割肉，近3日內股指若回歸年線，那么向下調整的幅度不會很大。

　　并非“5·30”再現

　　截至收盤，上證綜指收報2980.30點，跌4.79%，是自2009年8月31日以來的最大單日跌幅；深證成指收報11644.58點，跌6.22%。深滬兩市全日共成交2790億元，較上周五放大逾四成半。

　　板塊方面，房地產板塊成為了拋壓的眾矢之的，整體跌幅達7.94%�？涨皣绤柕姆康禺a調控政策引發(fā)了市場對政府可能放棄以房地產行業(yè)作為經濟支柱產業(yè)的擔憂，并影響房地產行業(yè)的上游——鋼鐵、有色金屬，以及下游的銀行等板塊同樣慘遭拋售。昨日，這些板塊的跌幅均超過了5%。

　　面對昨日的慘跌，不少投資者都聯想到了曾經A股的噩夢“5·30”。對此，中原證券分析師在接受《國際金融報》記者采訪時指出，目前市場的經濟環(huán)境與“5·30”期間不同，更何況“5·30”是小盤股跌得比較重，而昨日是大盤股跌得比較重，眾所周知大盤股向下的空間并不大。

　　期指利空效應凸顯

　　值得注意的是，昨日午后，滬深300股期貨合約出現加速下跌，此時市場出現了明顯的期現聯動效應。3分鐘后，原本緩慢下跌的A股市場也開始了跳水。因此，有不少人認為，股指期貨的“做空效應”已經凸顯，并且是導致昨日A股下跌的“主兇”之一。

　　對此，《國際金融報》記者采訪了國泰君安證券金融工程負責人蔣瑛琨，她指出，“昨日市場大跌主要是市場本身的原因，但期貨市場有價格發(fā)現作用。當現貨市場出現強烈的下跌預期時，期貨市場會出現折價提示，從而先于現貨市場加速下跌。”蔣瑛琨指出，綜合美國、歐洲、亞太市場實證研究結果顯示，大部分研究支持股指期貨領先于現貨指數，領先時間大約為5-45分鐘。

　　“昨日期貨市場出現了持倉增加的情況，雖然數量規(guī)模不是特別多，但可以表示投資者對市場的分歧開始加大�！笔Y瑛琨指出。

　　然而，國金證券財富中心分析師張永鋒在接受《國際金融報》記者采訪時則表示，“昨日滬深300股期貨合約出現下跌，使得投資者的心態(tài)更加不穩(wěn)定，由此產生了期貨、現貨市場爭先恐后下跌的情況。”張永鋒認為，“股指期貨推出之后，一些較大的主流機構就可以用此來做套期保值，因此，股指大跌雖然使其在現貨市場上損失較大，但通過做空機制在期貨市場上也可以盈利，甚至能夠彌補現貨市場的損失。但小散戶卻只能通過做多現貨市場來賺錢。”

　　最近三日是關鍵

　　昨日大跌究竟是一場序幕還是一場意外？當前投資者最關心的莫過于市場未來的走勢，大部分機構人士認為，短期內市場將維持震蕩，而市場長期向好趨勢不會改變。

　　張永鋒告訴記者，“從整個國家經濟復蘇的情況來看，要重現2008年年底的情況是不可能的。昨日市場的大跌留下了比較大的向下跳空缺口，從技術角度來講，所有的缺口都會補上的，因此未來兩三天內，能否回補這個缺口便成了關鍵。如果近3日內能夠收復年線，那么年線的支撐力度就會很大�！�

　　張永鋒表示，市場震蕩結束后就會展開向上突破，但反彈開端肯定會表現得非常猶豫，他預計，“本次震蕩最多堅持一個月，5月份股指應該會有向上突破，目前無論是宏觀經濟還是上市公司業(yè)績整體還是向好的，在這個過程中不斷做空、看空，不僅意義不大，空間也不大�！�(趙怡雯)