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解碼貴州茅臺(tái)半年報(bào):營收凈利展現(xiàn)穩(wěn)字當(dāng)頭

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解碼貴州茅臺(tái)半年報(bào):營收凈利展現(xiàn)穩(wěn)字當(dāng)頭

2025年08月15日 19:12 來源:中國新聞網(wǎng)
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  8月12日晚間,貴州茅臺(tái)披露2025年半年報(bào)。報(bào)告顯示,上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入910.94億元,同比增長9.16%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入893.89億元,同比增長9.10%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤454.03億元,同比增長8.89%。

  2025年,白酒行業(yè)仍處于政策調(diào)整、消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、存量競爭的深度調(diào)整階段。作為行業(yè)龍頭,貴州茅臺(tái)這份半年報(bào)透露出,在上半年行業(yè)普遍面臨供需承壓的市場環(huán)境下,貴州茅臺(tái)依然保持穩(wěn)健運(yùn)行。

  營收凈利穩(wěn)健主要指標(biāo)向好

  與往年相比,今年上半年貴州茅臺(tái)的營收和凈利潤均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。半年報(bào)指出,主要指標(biāo)穩(wěn)定向好,為完成全年工作任務(wù)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。貴州茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量約4.37萬噸,系列酒基酒產(chǎn)量約2.96萬噸,各輪次基酒符合輪次特征,生產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好。

  從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看,貴州茅臺(tái)依舊“能打”。

  產(chǎn)品方面,“千億元級(jí)”大單品貴州茅臺(tái)酒上半年實(shí)現(xiàn)收入755.9億元,同比增長10.24%;系列酒上半年實(shí)現(xiàn)收入137.63億元,同比增長4.69%。

  對(duì)于茅臺(tái)醬香系列酒增速放緩,白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為,增速放緩既是市場成熟的自然表現(xiàn),也為貴州茅臺(tái)醬香系列酒提供了夯實(shí)基礎(chǔ)的戰(zhàn)略機(jī)遇?!懊┡_(tái)醬香系列酒通過優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)品價(jià)值、渠道健康發(fā)展和優(yōu)化消費(fèi)者體驗(yàn)來鞏固核心競爭力,蓄足發(fā)展勢能?!?/p>

  渠道方面,直銷渠道成為重要增長引擎。上半年貴州茅臺(tái)直營收入400.1億元,增長18.63%,占比43.9%。其中,數(shù)字營銷平臺(tái)“i茅臺(tái)”貢獻(xiàn)了107.6億元,同比增長4.98%,日均銷售額近6000萬元。同時(shí),批發(fā)渠道網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)張,報(bào)告期末國內(nèi)經(jīng)銷商2280個(gè),報(bào)告期增加160個(gè),減少23個(gè),較去年同期的2097家累計(jì)增長183個(gè);國外經(jīng)銷商115個(gè),報(bào)告期增加11個(gè),相比去年同期期末106個(gè)增加9個(gè)。

  現(xiàn)金流方面,貴州茅臺(tái)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額達(dá)1428.85億元,并派發(fā)346.71億元的現(xiàn)金紅利及完成52.02億元的股份回購,充沛的現(xiàn)金流顯示其持續(xù)盈利能力和回饋股東的基礎(chǔ),基本面依舊穩(wěn)健。

  基于穩(wěn)健的基本面,多家券商在研報(bào)中維持對(duì)貴州茅臺(tái)的“買入”或“增持”評(píng)級(jí)。

  海外營收激增出?!傲孔儭奔铀?/strong>

  值得一提的是,年報(bào)顯示,今年上半年,貴州茅臺(tái)海外營收28.93億元,同比增長31.29%,這一增速已遠(yuǎn)超國內(nèi)營收增速。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,貴州茅臺(tái)全球化進(jìn)程顯著。

  中國作為世界三大烈酒生產(chǎn)國之一,白酒出口的潛力巨大。不少白酒企業(yè)將目光瞄準(zhǔn)海外,把出海視為第二增長曲線。

  作為頭部白酒企業(yè),貴州茅臺(tái)產(chǎn)品出口歷史已長達(dá)70年。近年來,貴州茅臺(tái)加速邁向品牌出海、文化出海的國際化新階段,為2035年的國際化目標(biāo)不斷進(jìn)行“量變”的積累。

  2024年,貴州茅臺(tái)確立了國際化“三步走”路徑和“六大體系”建設(shè)的框架。2025年一季度,貴州茅臺(tái)在海外市場實(shí)現(xiàn)營收11.19億,同比增長37.53%,創(chuàng)下近年來貴州茅臺(tái)在海外市場的最大增速。

  為提速出海,貴州茅臺(tái)持續(xù)深入國際化市場調(diào)研交流,并創(chuàng)新營銷方式。

  近年來,貴州茅臺(tái)先后赴歐洲、北美、東亞、大洋洲等30多個(gè)國家和地區(qū),深度開展市場調(diào)研和品牌推廣交流,更加深入了解當(dāng)?shù)叵M(fèi)習(xí)慣與喜好,并著力發(fā)展與國際渠道商的共同體,讓產(chǎn)品更好地觸達(dá)全球消費(fèi)者。

  同時(shí),貴州茅臺(tái)持續(xù)與各類國際化場景文化深度融合,例如,積極與世博會(huì)、亞洲職業(yè)高爾夫球巡回賽等國際IP合作。講好中國白酒故事,演繹中國白酒之美,或?qū)⒊蔀橘F州茅臺(tái)未來國際化進(jìn)程的重要策略。

  有行業(yè)人士指出,過去兩年,貴州茅臺(tái)出口額占行業(yè)出口額超七成,此次貴州茅臺(tái)半年報(bào)披露的國際業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),預(yù)示了這一比重或?qū)⒗^續(xù)提升。在當(dāng)前全球烈酒市場規(guī)模仍持續(xù)擴(kuò)容的背景下,貴州茅臺(tái)出海依然大有可為。

  消費(fèi)場景創(chuàng)新白酒回歸生活

  目前,白酒行業(yè)仍未走出深度調(diào)整期。中國酒業(yè)協(xié)會(huì)與畢馬威聯(lián)合發(fā)布的《2025中國白酒市場中期研究報(bào)告》指出,白酒行業(yè)正處于“政策調(diào)整、消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、存量競爭”三期疊加的深度調(diào)整期,頭部企業(yè)優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大,消費(fèi)場景與價(jià)格體系面臨重構(gòu)。

  半年報(bào)也反映出,貴州茅臺(tái)正用更積極的市場動(dòng)作穩(wěn)住基本盤,探索更多新消費(fèi)場景。

  年報(bào)顯示,今年上半年,貴州茅臺(tái)半年銷售費(fèi)用攀升至32.6億元,同比大增24.56%。對(duì)此,年報(bào)解釋稱,主要是“廣告宣傳及市場費(fèi)用增加”。

  產(chǎn)品上新方面,貴州茅臺(tái)加大了1L裝53度飛天茅臺(tái)的市場投放量,推出蛇年生肖茅臺(tái)酒、笙樂飛天茅臺(tái)酒,大阪世博會(huì)“走進(jìn)系列”等多款新品,以匹配市場需求。

  “創(chuàng)新是貴州茅臺(tái)永恒的課題,在市場工作中,如何更好去認(rèn)知消費(fèi)者,做出更適應(yīng)消費(fèi)需求的產(chǎn)品,就需要通過創(chuàng)新,贏得消費(fèi)者的青睞?!?/p>

  在2024年年底舉行的2025年全國經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)上,貴州茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、董事長張德芹指出,打造更多的白酒新型消費(fèi)場景,已成為貴州茅臺(tái)創(chuàng)新的重要議題。

  進(jìn)入2025年,貴州茅臺(tái)堅(jiān)持以消費(fèi)者為中心,持續(xù)做好“三個(gè)轉(zhuǎn)型”,即客群轉(zhuǎn)型、場景轉(zhuǎn)型和服務(wù)轉(zhuǎn)型。其中,客群聚焦于新商務(wù)人群;場景面向符合不同行業(yè)特點(diǎn)的宴飲新場景,同時(shí)鼓勵(lì)經(jīng)銷商創(chuàng)新餐飲消費(fèi)場景;服務(wù)則從滿足消費(fèi)者的多元化需求出發(fā),倡導(dǎo)“從賣酒向賣生活方式轉(zhuǎn)變”,進(jìn)一步優(yōu)化消費(fèi)體驗(yàn)。

  例如,5月20日,貴州茅臺(tái)舉辦“茅友嘉年華”,以“音樂+文化”的跨界模式,將大型音樂節(jié)與非遺互動(dòng)融合在一起,不僅被各界認(rèn)為是白酒吸引年輕消費(fèi)者的有益探索,更是將品牌融入多元生活場景的有益嘗試。

  面對(duì)結(jié)構(gòu)性變革,貴州茅臺(tái)的轉(zhuǎn)型探索或許對(duì)白酒行業(yè)具有重要意義:在消費(fèi)群體、消費(fèi)偏好已然改變的新消費(fèi)時(shí)代,唯有以消費(fèi)者為中心,“讓白酒回歸初心”,才能走出周期,讓白酒品牌保持鮮活的競爭力和生命力。

【編輯:劉陽禾】
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