文/陳康亮

　　央行、國家金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會三大金融管理部門“一把手”近日聯(lián)袂出席國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布會，發(fā)布一攬子金融政策，有力支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期，多項重磅政策涉及資本市場。

　　政策發(fā)布后，A股已連續(xù)兩個交易日上漲。5月8日收盤，A股三大股指飄紅收官，各股兩日累計漲幅都超1%。

　　分析人士指出，今年4月25日召開的中共中央政治局會議明確提出要“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”。上述發(fā)布會從完善資本市場制度建設(shè)等多方面，對穩(wěn)定和活躍資本市場作出諸多部署，有利于推動市場健康發(fā)展。

　　穩(wěn)定市場有力

　　證監(jiān)會主席吳清在發(fā)布會上表示，全力鞏固市場回穩(wěn)向好勢頭。強化市場監(jiān)測和風險綜合研判，動態(tài)完善應(yīng)對各類外部風險沖擊的工作預(yù)案，全力支持中央?yún)R金公司發(fā)揮好類“平準基金”作用。配合央行健全支持資本市場貨幣政策工具長效機制，更好發(fā)揮市場各參與方的穩(wěn)市功能。

　　其中，去年創(chuàng)設(shè)的支持資本市場兩項貨幣政策工具得到優(yōu)化。央行行長潘功勝表示，將證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款這兩項工具總額度8000億元合并使用。

　　在互換便利方面，證監(jiān)會將參與機構(gòu)范圍由首批20家券商基金擴大到40家的備選機構(gòu)池，質(zhì)押品范圍納入了港股、限售股等，并指導(dǎo)金融基礎(chǔ)設(shè)施降低業(yè)務(wù)收費標準。

　　回購增持再貸款方面，將貸款最長期限由1年延長到3年，鼓勵銀行發(fā)放信用貸款，將上市公司回購增持股票的自有資金比例要求從30%下降到10%。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，將兩項工具總額度合并使用，有利于提升使用工具的便利性和靈活性，更好滿足不同類型市場主體需求。此番優(yōu)化增加了互換便利的適用范圍，降低了使用成本，更有利于廣大投資機構(gòu)在資本市場被明顯低估時利用此項工具購買股票，發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)屬性；也更加適應(yīng)股票回購增持的長期投資屬性，有利于激發(fā)上市公司及其股東對股票回購增持貸款的需求，同時助力商業(yè)銀行加大貸款資金的支持力度，更有效發(fā)揮該項工具的托底作用。

　　激發(fā)改革活力

　　突出服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展這個重要著力點，吳清提出，證監(jiān)會將重點抓好幾件事：近期將出臺深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施，在市場層次、審核機制、投資者保護等方面進一步增強制度包容性、適應(yīng)性；抓緊發(fā)布新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和相關(guān)監(jiān)管指引，更好發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用；大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券，優(yōu)化發(fā)行注冊流程，完善增信支持，為科創(chuàng)企業(yè)提供全方位、“接力式”的金融服務(wù)。

　　蘇商銀行特約研究員薛洪言在接受中新社國是直通車采訪時表示，修訂重大資產(chǎn)重組管理辦法、深化科創(chuàng)板包容性制度等資本市場關(guān)鍵改革，既有利于通過并購重組優(yōu)化存量資源配置，為市場發(fā)展注入活力，也有利于暢通科技企業(yè)融資渠道，更好助力科技創(chuàng)新。

　　引入資金加力

　　吳清表示，大力推動中長期資金入市。在引導(dǎo)上市公司完善治理、改善績效，持續(xù)提升投資者回報的同時，更大力度“引長錢”，協(xié)同各方繼續(xù)提升各類中長期資金入市規(guī)模和占比，抓緊印發(fā)和落實《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》。

　　國家金融監(jiān)管總局局長李云澤表示，充分發(fā)揮保險資金作為耐心資本、長期資本的優(yōu)勢，加大入市穩(wěn)市力度。將進一步擴大保險資金長期投資的試點范圍，近期擬再批復(fù)600億元，為市場注入更多的增量資金；調(diào)整償付能力監(jiān)管規(guī)則，將股票投資的風險因子進一步調(diào)降10%，鼓勵保險公司加大入市力度；推動完善長周期考核機制，調(diào)動機構(gòu)的積極性，促進實現(xiàn)“長錢長投”。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，以強化投資者回報為導(dǎo)向，推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展；完善“長錢長投”政策體系，吸引社保、險資等長期資金入市，有助于市場形成中長期向好的動能。

　　有望為長牛慢牛行情奠定基礎(chǔ)

　　吳清表示，當前，我國經(jīng)濟回穩(wěn)向好的態(tài)勢不斷鞏固，各有關(guān)方面對外部沖擊做了政策應(yīng)對的充分準備，這不僅為充滿不確定性的世界經(jīng)濟注入更多確定性，也為我國資本市場穩(wěn)定運行創(chuàng)造了堅實的基礎(chǔ)和條件。

　　針對此次政策“組合拳”對市場的影響，田利輝指出，此次政策“組合拳”既通過互換便利等流動性工具對沖短期市場波動，又以制度性改革重塑市場長期發(fā)展邏輯，體現(xiàn)了“穩(wěn)預(yù)期”與“激活能”的雙重目標，有利于增強市場信心。

　　薛洪言認為，從短期看，流動性支持與增量資金入市有利于直接修復(fù)市場情緒，當前A股市盈率處于低位，受益于政策紅利和內(nèi)外部環(huán)境改善，市場估值有望修復(fù)。就中期而言，險資等“長錢”占比提升有望降低市場波動性，為長牛慢牛行情奠定基礎(chǔ)。就長期而言，深化并購重組等資本市場重大改革，有利于加速科技等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化，提高優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給，中國資本市場有望在“靠譜”政策護航下，走出高質(zhì)量發(fā)展新路徑。