文/趙斌 陳胡永

　　6月20日，紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格跌至3368.1美元/盎司，而在6月16日還曾觸頂3476.3美元/盎司，短短3天時(shí)間跌幅超100美元。

　　在以色列與伊朗沖突升級(jí)、美國(guó)可能軍事介入的背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)為何不漲反跌？當(dāng)前是否為投資黃金、入手黃金飾品的合適時(shí)機(jī)？

　　地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，黃金為何避險(xiǎn)失靈？

　　中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英指出，黃金避險(xiǎn)功能弱化與短期下跌有多重原因。從金融層面看，全球多數(shù)經(jīng)濟(jì)體推行降息政策，而美聯(lián)儲(chǔ)因特朗普政府高關(guān)稅可能引發(fā)的通脹壓力，維持強(qiáng)勢(shì)貨幣政策，推動(dòng)美元走強(qiáng)，直接壓制金價(jià)上漲。

　　此外，市場(chǎng)對(duì)全球政治軍事及貿(mào)易沖突趨于緩和的預(yù)期，也促使黃金出現(xiàn)超百美元的短期回調(diào)。

　　工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林說，美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期是另一關(guān)鍵因素。

　　市場(chǎng)原本預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)降息，但受關(guān)稅與物價(jià)影響，降息并未落地，導(dǎo)致黃金短期上漲動(dòng)力不足。同時(shí)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)以伊沖突可能在數(shù)周內(nèi)結(jié)束，對(duì)地緣風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期偏低，多重因素共同導(dǎo)致金價(jià)走弱。

　　金價(jià)短期承壓，中長(zhǎng)期支撐猶存

　　匯管信息研究院副院長(zhǎng)趙慶明表示，當(dāng)前金價(jià)處于歷史高位，短期波動(dòng)加劇屬正?，F(xiàn)象。若以伊沖突等地緣事件在市場(chǎng)預(yù)期范圍內(nèi)，實(shí)際發(fā)生時(shí)未必刺激金價(jià)上漲，反之若沖突緩和，金價(jià)或進(jìn)一步下行。但從中長(zhǎng)期看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、全球經(jīng)濟(jì)金融不確定性及央行購(gòu)金趨勢(shì)，仍對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐。

　　王紅英則認(rèn)為，短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢(shì)美元政策難改，疊加美國(guó)急于推進(jìn)對(duì)華貿(mào)易談判等因素，黃金仍有下跌空間。

　　不過，全球化進(jìn)入存量經(jīng)濟(jì)時(shí)代，各國(guó)資源爭(zhēng)奪加劇，中美博弈、中東及俄烏局勢(shì)等結(jié)構(gòu)性矛盾持續(xù)存在，疊加高關(guān)稅下的通脹預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)未來可能的降息政策，長(zhǎng)期來看金價(jià)上漲概率仍在提升。

　　飾品入手或逢低窗口

　　對(duì)于投資者而言，趙慶明建議密切關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)，做好止損止盈，因金價(jià)震蕩劇烈，止盈幅度可適當(dāng)放寬，避免頻繁操作。

　　盤和林指出，當(dāng)前金價(jià)處于高位，投資者可轉(zhuǎn)向石油等其他資產(chǎn)，黃金交易流動(dòng)性部分流失，短期更適合具備趨勢(shì)判斷能力的專業(yè)投機(jī)者，而非普通投資者。

　　王紅英強(qiáng)調(diào)，黃金短期弱勢(shì)調(diào)整下，不建議盲目追漲買入。投資者需緊盯全球局勢(shì)及美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向，若出現(xiàn)局勢(shì)緊張升級(jí)或美聯(lián)儲(chǔ)降息等信號(hào)，可擇機(jī)布局；若局勢(shì)緩和、美元持續(xù)走強(qiáng)，則需謹(jǐn)慎。

　　對(duì)于普通消費(fèi)者，王紅英認(rèn)為，金價(jià)下行應(yīng)該是入手黃金飾品的窗口期，但要關(guān)注黃金純度、工藝等因素，避免因價(jià)格波動(dòng)盲目跟風(fēng)。

　　在以伊沖突升級(jí)的背景下，黃金價(jià)格的逆勢(shì)下跌，折射出金融市場(chǎng)對(duì)宏觀政策與地緣風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜博弈。短期金價(jià)或延續(xù)震蕩調(diào)整，但中長(zhǎng)期支撐因素仍在，無論是投資還是消費(fèi)，均需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，理性決策。